F i l ed P u r s u a n t t o R u l e 4 3 3 R eg i s t r a t i o n No. 3 3 3 - 2 7 7 2 1 1 O c t o b e r 13 , 2 0 2 6 F R EE W R I T I NG P R O S PE C T U S ( T o P r o d u c t S u pp l e m e n t No. 2 d a t ed M ay 8, 2 0 24 , P r o s pe c t u s S u pp l e m e n t d a t e d F eb rua ry 2 1 , 2 0 2 4 a n d P r o s p e c t u s d a t ed Feb rua ry 2 1 , 2 0 2 4 ) HSB C U S A I n c . M a rket L i n k e d S e cu r iti e s — A ut o - C allabl e with C o ntin g e nt C o upon w i t h Mem o ry F e a t ure and C o nt i ng e nt D o wn s id e Pr i n c i p a l a t R i sk Sec u r i t i e s L i nke d to t he L o w e st P e r f o r m i n g of t he Com m o n S t oc k o f M i cr o so f t Co r p o r a ti o n , t he C l a s s C Co m mo n Sto c k of De l l T e c hn o l o g i e s I n c . a nd t h e C l a s s C C a p i t a l Sto c k of Al p h a be t I n c . d u e O c t obe r 26 , 2 0 2 9 L i nk e d to t h e L o we s t P e rf o r m i n g o f t h e co m mo n s tock o f M i c r o so f t C o rp o r a ti o n , t h e C l a s s C c o mmo n s t o ck o f D e l l T e c h no log i e s I n c . a n d t h e Cla s s C c ap i t a l s t o ck o f A l p h a b e t I n c . ( e a c h r e f e r r e d to a s a n “ U nd e rl y in g S t o ck , ” a n d c o l l e c t i v e l y as th e “ U nd e rl y in g S toc k s ” ) Unl ik e o rd i n a r y d e b t s e c u r i ti e s , t h e s e c u r it i e s do not p ro v i d e f o r f i x e d p ay m e n t s o f in t e r e s t , d o not r e p ay a f i x e d a m o u n t o f p r i n ci p al a t m a t u rity a n d a r e s ub j e c t to p o t e n tial a u t o m a t ic c a l l p ri o r to m a t u rity up o n t h e t e r m s d e s c r i b e d b e l o w . W h e t h e r t h e s e c u r it i e s p ay a con t i ng e n t cou p o n p a y m e n t , w h e t h e r t h e s e c u rit i e s ar e a u to m a t icall y cal l e d p ri o r to m a t u rity a n d , i f t h e y a r e not a u to m a ti c all y c a l l e d , w h e t h e r y o u r e c e i v e t h e f a c e a mo u n t o f yo u r s e c u r it i e s a t m a t u r it y w i l l d e p e nd, in e a c h c a s e , o n t h e s t o ck cl o s i ng p ri c e o f t h e l o w e s t p e rf o r m in g U n d e rl y in g S toc k o n t h e r e l e v a n t c alc u l a t i o n d ay. T h e l o w e s t p e rf o r m in g Un d e rl y in g Stoc k o n a ny c alc u l a t i o n d ay is t h e U n d e rl y in g Stoc k t h a t h a s t h e l o w e s t s t o c k cl o sing p ri c e o n t h a t c alc u l a t i o n d ay a s a p e r c e n t ag e o f it s s t a r t i ng p ri c e C o n t i n g e n t C o upo n P a y m e n t s . T h e s e c u r i ti e s w i l l p ay a co n t i ng e n t cou p o n p ay m e n t o n a m o n t hl y b a s is u n til t h e e a rli e r o f t h e s t a t e d m a t u r it y d a t e o r a u t o m a t i c c all i f , and o n l y i f, t h e st o ck cl o sing p r i c e o f t h e l o w e s t p e rf o r m i ng Un d e rl y i n g S tock o n t h e c a l c ula t i o n d ay f o r t h a t m o n t h is g r e a t e r t h a n o r e q u a l to i t s co u po n t h r e s h o l d p ri c e . I n ad d iti o n , i f t h e s tock cl o sing p ri c e o f t h e lo w e s t p e rf o r m in g U nd e rl y in g S t o ck o n o n e o r mo r e c a l c ul a ti o n d a y s is l e s s t h a n i t s c o up o n t h r e s ho ld p ri c e a n d , o n a s ub s e q u e n t c alc u l a t i o n d ay, t h e s t o c k cl o s i ng p ri c e o f t h e l o w e st p e rf o r m in g Un d e rl y in g St o ck o n t h a t s ub s e q u e n t c a l c u l a ti o n d ay is g r e a t e r t h a n o r e q u a l to i t s c o up o n t h r e s h o l d p ri c e , o n t h e c o n ting e n t c o up o n p ay m e n t d a t e r e l a t e d to t h a t s u b s e q u e n t ca l c u l a ti o n d ay, y o u w i l l r e c e i v e t h e c o n t in g e n t c o up o n p ay m e n t d u e f o r t h a t s ub s e q u e n t c alc u l a t i o n d ay p l u s all p r e v i o u s l y u n p ai d c o n t in g e n t cou p o n p a y m e n t s ( w i t h o u t i n t e r e s t o n am o u n t s p r e v i o u s l y u n p ai d ) . I f t h e s t o ck cl o s i ng p ri c e o f t h e l o w e s t p e rf o r m in g Un d e rl y in g S t o ck i s l e s s t h a n it s c o up o n t h r e s ho ld p r i c e o n e v e r y c al c ula t i o n d ay, y o u w i l l n o t r e c e i v e a ny c o n t in g e n t cou p o n p ay m e n t s t h rou g ho u t t h e e n t i r e t e r m o f t h e s e c u r it i e s . T h e c o u po n t h r e s h o l d p r i c e f o r e a c h U n d e rl y in g S tock is e q u a l to 6 0 % o f it s s t a r t i n g p ric e . T h e co n tin g e n t c o up o n r a t e w i l l b e d e t e r m i n e d o n t h e p ricing d a t e a n d w i l l b e a t l e a s t 2 2 .0 0 % p e r a n n u m A u t o m a t i c C a l l . I f t h e s t o ck c l o sing p ri c e o f t h e l o w e s t p e rf o r m in g Un d e rl y in g S tock o n a ny o f t h e m o n t hl y c al c ula t i o n d ay s f ro m A p ril 20 2 7 to S e p t e m b e r 2 02 9 , i n c l u s i v e , i s g r e a t e r t h a n o r e q u a l to it s c a l l t h r e s ho l d p r i c e , t h e s e c u rit i e s w i l l b e a u to m a t i c all y cal l e d f o r t h e f a c e a m o u n t p lus t h e f i n a l con t i n g e n t cou p o n p ay m e n t a n d a n y p r e v i o u s l y u n p ai d c o n tin g e n t c o up o n p ay m e n t s o t h e r w i s e d u e . P o t e n t i a l L o ss o f P ri n c i p a l . I f t h e s e c u r it i e s ar e not a u t o m a t i c a l ly c a l l e d p ri o r to m a t u r it y , yo u w i l l r e c e i v e t h e f a c e a mo u n t a t m a t u rity i f , a n d o nl y i f , t h e s t o ck cl o s i ng p ri c e o f t h e l o w e s t p e rf o r m in g U n d e rl y in g St o ck o n t h e f i n a l c alc u l a t i o n d ay is g r e a t e r t h a n o r e q u a l t o it s do w n si d e t h r e s ho ld p r i c e . I f t h e s t o ck cl o sing p r i c e o f t h e l o w e s t p e r f o r m in g U n d e rl y in g Sto c k o n t h e f i n a l c al c ula t i o n d a y is l e s s t h a n i t s d o w n si d e t h r e s ho ld p ri c e , y o u w i l l l o s e m o r e t h a n 4 0 % , a n d p o s s i b l y all , o f t h e fa c e am o u n t o f y o u r s e c u r it i e s . T h e d o w n si d e t h r e s h o l d p ric e f o r e a c h Un d e rl y in g S tock i s e q u a l to 6 0 % o f i t s s t a r ting p r i c e I f t h e s e c u r it i e s a r e n o t a u to m a ti c all y cal l e d p ri o r to m a t u r it y , y o u w i l l h a v e f ull d o w n si d e e xpo s u r e t o t h e l o w e s t p e rf o r m in g U n d e rl y in g S to c k fr om i t s s t a r tin g p ri c e if i t s e n d in g p ri c e i s l e s s t h a n i t s d o w n s i d e t h r e s ho ld p r i ce, b u t y o u w i l l n o t p a r t ici p a t e i n a ny a pp r e c i a t i o n o f a n y Un d e rl y in g S tock a n d w i l l n o t r e c e i v e a ny d i v i d e nds o n a ny o f t h e U n d e rl y in g S tock s Y o u r r e t u r n o n t h e s e c u rit i e s w i l l d e p e nd s o l e l y o n t h e p e rf o r m a n c e o f t h e U nd e rl y in g St o c k t h a t is t h e l o w e s t p e rf o r m i n g Un d e r l y in g Stock o n e a c h c alc u l a t i o n d a y . Y o u w i l l not b e n e f i t in a n y w ay fr o m t h e p e rf o r m a n c e o f a b e t t e r p e rf o r m in g Un d e rl y in g St o c k . T h e r e f o r e , yo u w i l l b e ad v e r s e l y a f f e ct e d i f a n y U n d e r l y i n g St o c k p e rf o r m s poo rl y , e v e n i f t h e o t h e r U n d e rl y in g S t o c k s p e rf o r m f av o r ab ly . A l l p ay m e n t s o n t h e s e c u r it i e s ar e s u b j e c t t o t h e c r e d i t r i sk o f H S B C U SA I n c . a n d y o u w i l l h a v e n o ab i l i ty to p u r s u e t h e i s s u e r o f a n y Un d e rl y in g Stock f o r p ay m e n t ; i f H S B C U S A I n c . d e f a ult s o n i t s ob l ig a t i o n s , yo u coul d l o s e al l o r so m e o f y o u r i n v e s t m e n t N o e x c h a n g e li s t i n g ; d esig n e d t o b e h el d t o m a t u r i t y o r earl i e r a ut o m a t i c ca l l N e i th e r t h e U. S . S e c u r i t i e s a n d E x c h a n ge Co m m i ss i o n ( t h e “ S E C” ) n o r a n y s t a t e s e c u r i t i e s c o m m i s s i o n h a s a pp r o v ed o r d i s a pp r o v ed o f t h e s e c u r i t i e s o r p a s s ed u p on t h e a c c u r a cy o r t h e a deq u a cy o f t h i s d oc u m e n t , t h e a c c o m p a n y i n g p r o s pe c t u s , p r o s pe c t u s s u pp l e m e n t o r p r o d u c t s u pp l e m e n t . A n y r ep r e s e n t a t i o n t o t h e c o n t r a r y i s a c r i m ina l o f f e n s e . T h e s e c u r i t i es h av e c o m p l e x f e a t u r e s a n d i n v e s t i n g i n t h e s e c u r i t i es inv o l ve s r i s k s n o t a s s oc ia t ed w i t h a n inv est m e n t i n c o n v e n t i o n a l deb t s e c u r i t i e s . Y o u s h oul d r e f e r t o “ S e l e c t ed R i s k C o n s i d e r a t i o n s ” beg in n in g o n p a ge F W P - 9 o f t h i s d o c u m e n t a n d “ R i s k Fa c t o r s ” beg i n n in g o n p a ge S - 1 o f th e a c c o m p a n y i n g p r o s pe c t u s s u pp l e m e n t a n d p a ge P S - 5 o f th e a c c o m p a n y i n g p r o d u c t s u pp l e m e n t . O r i g ina l O f f e r i n g P r i ce M a x i m u m U n de r w r i t i n g Di s co u n t ( 1 ) ( 2) M i n i m u m P r o c eed s t o H S B C Pe r S e c u r i t y $ 1 ,00 0 .00 U p to $23 . 2 5 A t l e ast $97 6 . 7 5 T o t a l $ $ $ ( 1 ) H S B C S e c uri t i e s ( U SA ) I n c . w ill r e c e i v e a n un d er w ri t i n g di s co un t o f u p t o $ 2 3 .2 5 p er s e c uri t y , w hi c h i t w ill p a y t o t he ag e n t , W e l l s F a r g o S e c uri t i e s , LL C ( “ W e ll s F a r g o S e c uri t i e s ” ) , a s a c o mm i ss i o n . Th e a g en t m a y r e s e l l t he s e c uri t i e s t o o t he r s e c uri t i e s d e a l e r s a t t h e o ri gi n a l o f f e rin g pr i c e l e s s a co n c e ss i o n n o t i n e x c e s s o f $17 . 5 0 p e r s e c uri t y . S u c h s e c uri t i e s d e a l e r s m a y in c l u d e W e l l s F a r g o A d v i so r s ( “ W F A ” ) ( t he t r ad e n a m e o f t he r e t ai l br o k e r ag e busi n e s s o f W e l l s F a r g o C l e a r in g S e r v i c e s , LL C a n d W e ll s F a r g o A d v i s o r s F in a n c i a l N e t w o r k , LL C , e ac h a n a f f il i a t e o f W e ll s F a r g o S e c u r i t i e s ) . I n addi ti o n t o t he s e llin g co n c e ss i o n a l l o w e d t o WF A , t he ag e n t m a y p a y $ 0 .7 5 p er s e c uri t y o f t he c o m m i s s i o n t o W F A a s a dist ri bu t i o n e x p e n s e f ee f o r e a c h s e c uri t y so l d b y W F A . I n a d di ti o n , i n r e s p e c t o f c e r t ain s e c uri t i e s so l d in t h i s o f f e rin g , t h e I ss u e r m a y pa y a f e e o f u p t o $ 3 .0 0 p er s e c uri t y t o s e l e c t e d s e c uri t i e s d e a l e r s in co n s i d er a ti o n f o r m a r k e t i n g a n d o t he r s e r v i c e s i n c o nn e c t i o n w i t h t he d i s t r i bu ti o n o f t he s e c uri t i e s t o o t he r s e c uri t i e s d e a l e r s . S ee “ T e r m s o f t h e S e c uri t i e s — A g en t ’ s C o m m i s s i o n a n d O t he r F ee s ” i n t h i s f r ee w ri t i n g pro s p e c t u s a n d “ U s e o f P r o c ee d s a n d He d g in g ” i n t he pr o s p e c t u s s u p p l e m e n t f o r in f o r m a ti o n r e ga r di n g h o w w e m a y h e d g e o ur o bl i gat i o n s un d er t he s e c uri t i e s . Th e e s t i m a t e d ini t i a l v a l u e o f t he s e c uri t i e s o n t he pr i c in g dat e i s e x p e c t e d t o b e b e t w ee n $ 9 2 2 .50 a n d $ 9 6 2 .5 0 p er s e c uri t y , w hi c h i s e x p e c t e d t o b e l e s s t h a n t he pr i c e t o pub l i c . Th e m a r k e t v a l u e o f t he s e c uri t i e s a t a n y t i m e w il l r e f l e c t m a n y f ac t o r s a n d c a n n o t b e pr e dict e d w i t h a cc ur a c y . S ee “ T e r m s o f t h e S e c uri t i e s — E s t i m a t e d I ni t i a l V a l u e” o n pag e F W P - 4 a n d “ S e l e c t e d R i s k C o n s i d er a ti o n s ” b e gi n nin g o n p ag e F W P - 9 o f t h i s d oc u m e n t f o r a d di ti o n a l in f o r m a t i o n . H SB C S ec u r i t i e s ( U S A ) I nc. W e l l s F a r g o Se c u r i t i e s

M a rk e t Lin k e d S e c u r i ti e s — A u t o - C a ll ab l e w i t h C o n t i n g ent C o u p o n w i t h M em o ry F e a t u r e a nd C o n t i n g ent D o w n s i d e Pr i n c i p a l a t R i sk S e c u r i t i es L i n ked to t h e L o we s t P e rf o rm i n g o f th e C o m m o n S t o c k o f M i c r o s o f t C o r p o r a t i o n , th e C l a ss C C o m m o n S t oc k o f D e ll T e c h n o l o g i es I n c . an d t h e Cla s s C C a p i t a l S t oc k o f A l p h a b e t In c . due O c t o b e r 2 6 , 202 9 FW P - 9 S e l e c t e d R i s k C on s i d e r a t i o n s T h e s e curi t ie s h av e c o mp l e x f e a t ure s and i nv e s tin g i n t h e s e c uri t ie s w i l l i nv o l v e r i s k s n o t a s s o cia t e d w it h an i nv e s tme n t i n c o nv e n ti on a l d e bt s e curi t i e s . S o m e o f t h e r i s k s t h a t a p p l y t o an i n v e s tm e n t i n t h e s e curi t ie s a r e s um m a r i z e d b e lo w , but w e urg e y o u t o r e ad t h e m o r e d e t a i l e d e x p l a n a t i o n o f t h e r i s k s r e l a t i n g t o t h e s e curi t ie s g e n e r a l l y i n t h e “ R i s k F a ct o r s ” b e gi n n i n g o n p a g e P S - 5 o f t h e acc o mp a n yin g p r o du c t s up p l e m e n t, p a g e S - 1 o f t h e p r o s pectu s s up p l e m e n t and p a g e 1 o f t h e p r o s pectu s . Y o u s h o u l d r e a c h an i nv e s tm e n t d e ci s i o n o n l y aft e r y o u h av e ca r e f u l l y c o n s i d e r e d w it h y o ur advi s o r s t h e a p p r o p r ia t e n e s s o f an i n v e s tm e n t i n t h e s e curi t ie s i n l igh t o f y o ur p a r ticu l a r ci r cu m s t a n c e s . R i s k s R e l a t i n g T o T he S t r u c t u re O f T he S e c u r i t i e s I f T he S e c u r i t i e s Ar e N o t A u t o ma t i c a l ly C a l l e d P r i o r T o Ma t u r i ty , Y o u Ma y L o s e A S i g n i f i c a n t P o r t i o n O r A l l Of T h e F a c e Am oun t Of Y o u r S e c u r i t i e s A t M a t u r i ty . W e w i ll n o t r e p a y y o u a f ixed a m o u n t o n t h e s e curi t i e s a t ma t uri t y. I f t h e s e curi t ie s a r e n o t aut o ma t ica l l y ca l l e d p r i o r t o ma t uri t y, y o u w i l l r e c e i ve a ma t uri t y p a yme n t a m o u n t t h a t w i ll b e e qua l t o o r l e ss t h an t h e f ace am o u n t , d e pe n di n g o n t h e e n di n g p r ic e o f t h e lo w e s t perf o r mi n g U n d e r l yin g S t o ck o n t h e f i n a l ca l c u l a t i o n day . I f t h e s e curi t i e s a r e n o t aut o m a t ica l l y ca l l e d p r i o r t o ma t uri t y an d t h e e n d i n g p r ic e o f t h e l o w e s t p e r f o r mi n g U n d e r l y i n g S t o ck o n t h e f i n a l ca l cu l a t i o n da y i s l e ss t h an it s d o w n s id e t h r e s h ol d p r ic e , t h e ma t uri t y p a yme n t am o u n t w i ll b e l e ss t h an t h e f ace am o u n t and y o u w i ll h av e f u l l d o w n s id e e x p o s ure t o t h e d e crea se i n t h e p r ic e o f t h e l o w e s t per f o r mi n g U n d e r l yin g St o c k f r o m it s s t a r tin g p r ic e . T h e d o wn s i d e t h r e s h ol d p r ic e f o r e ac h U n d e r l yin g S t o c k i s 6 0 % o f it s s t a r tin g p r ic e . F o r e x a mp l e , i f t h e s e curi t ie s a r e n o t aut o ma t ica l l y ca l l e d and t h e lo w e s t p e r f o r mi n g U n d e r l yin g St o c k o n t h e f i n a l ca l c u l a t i o n d a y h as d e c l i n e d by 4 0 . 1 % f r o m it s s t a r tin g p r ic e t o it s en di n g p r ic e, y o u w i l l n o t r e c e i ve any b e n e f it of t h e c o n tin g e n t d o w n s id e p r o tecti o n f e a t ure a n d y o u w i ll l o s e 4 0 . 1 % o f t h e f ace am o u n t . A s a r e s u l t, y o u w i l l n o t r e c e i ve an y p r o tecti o n i f t h e p r ic e o f t h e lo w e s t perf o r mi n g U n d e r l yin g St o c k o n t h e f i n a l ca l cu l a t i o n da y d e c l i n e s s i g n i f i cant l y an d y o u ma y lo s e a s i g n i f icant p o r ti o n , and p o ss i b l y a l l , o f t h e f ace a m o u n t a t s t a ted ma t uri t y, e v e n i f t h e p r ic e o f t h e lo w e s t perf o r m i n g U n d e r l yin g St o ck i s g r e a t e r t h an o r e q ua l t o it s s t a r tin g p r ic e o r it s d o wn s id e t h r e s h ol d p r ic e a t c e r t a i n t i m e s d u r i n g t h e term o f t h e s e c uri t ie s . E ve n i f t h e e n d i n g p r ic e o f t h e l o w e s t per f o r mi n g U n d e r l y i n g St o c k o n t h e f i n a l ca l c u l a t i o n da y i s greater t h an i t s d o w n s id e t h r e s h ol d p r ic e, t h e ma t uri t y p a yme n t a m o u n t w i l l n o t e xce e d t h e f ac e am o u n t, an d y o ur yi e l d o n t h e s e curi t ie s , t a ki n g i n t o ac c o u n t a n y c o n t i n g e n t c o up o n p a ym e n t s y o u ma y h av e r e c e i ve d duri n g t h e term o f t h e s e curi t ie s , ma y b e l e ss t h an t h e yie l d y o u w o u l d e a r n i f y o u b o u g h t a t r adi t i o n a l i n tere s t - b e a r i n g d e bt s e curi t y of HSB C o r a n o t h e r i s s u e r w it h a s im i l a r credit r a tin g . T he S e c u r i t i e s D o N o t P r o vi d e F o r F i xe d P a y m e n t s Of I n t e re s t A n d Y o u M a y R e c e i v e N o C o u p o n P a y m e n t s O n O n e O r Mo re C o n t i n g e n t C o u p o n P a y m e n t D a t e s , O r E v e n T hr o u g h o u t The En t i re T e r m Of T he S e c u r i t i e s . On e ac h c o n tin g e n t c o up o n p a yme n t da t e , y o u w i ll r e c e i v e a c o n tin g e n t c o u p o n p a yme n t i f , and o n l y i f , t h e s t o c k c l o s i n g p r ic e o f t h e lo w e s t perf o r mi n g U n d e r l yin g St o c k o n t h e r e l a t e d ca l cu l a t i o n da y i s greater t h an o r e qu a l t o it s c o up on t h r e s h ol d p r ic e . T h e c o up on t h r e s h ol d p r ic e f o r e ac h U n d e r l yin g St o c k i s 6 0 % o f it s s t a r ti n g p r ic e. I f t h e s t o c k c l o s i n g p r ice o f t h e l o w e s t perf o r mi n g U n d e r l yin g St o c k o n any ca l cu l a t i o n da y i s l e ss t h an it s c o up on t h r e s h ol d p r ice , y o u w i ll n o t r e c e i ve any c o n tin g e n t c o up o n p a yme n t o n t h e r e l a t e d c o n tin g e n t c o u p o n p a yme n t d a t e . Y o u w i ll r e c e i v e a p r e v i o u s l y u n p a id c o n tin g e n t c o up o n p a yme n t o n a s u b s e qu e n t c o n t i n g e n t c o up o n p a yme n t da t e i f and o n l y i f t h e s t o c k c l o s i n g p r ic e o f t h e lo we s t perf o r mi n g U n d e r l yin g St o c k o n a s ub s e q u e n t ca l c u l a t i o n da y i s greate r t h an o r e qua l t o it s c o up o n t h r e s h ol d p r ic e . I f t h e s t o c k c l o s i n g p r ic e o f a t l e a s t o n e U n d e r l yin g S t o c k i s l e s s t h an i t s c o u p o n t h r e s h o l d p r ic e o n e ac h ca l cu l a t i o n day ov e r t h e term o f t h e s e curi t ie s , y o u w i ll n o t r e c e i ve any c o n t i n g e n t c o up o n p a yme n t s o v e r t h e en ti r e term o f t h e s e curi t ie s a n d w i l l r e c e i v e a n e gativ e r e tu r n o n t h e s e c uri t ie s . G e n e r a l l y , t h i s n o n - p a y m en t o f t h e c o n ti n g e n t c o u p o n p a yme n t s c o i n cid e s w it h a perio d o f greater r i s k o f p r i n cip a l lo ss o n y o ur s e curi t ie s . I f y o u d o n o t e a r n s u f f ic i e n t c o n ti n g e n t c o u p o n p a yme n t s o v e r t h e term o f t h e s e c uri t ie s , t h e o v e r a l l r e tu r n o n t h e s e curi t i e s ma y b e l e ss t h an t h e r e tu r n o n a c o n v e n t i o n a l d e bt s e curi t y o f o u r s w it h c o mp a r ab le ma t uri t y. E ve n i f a l l o f t h e c o n tin g e n t c o u p o n p a y m en t s a r e p a id duri n g t h e term o f t h e s e curi t i e s , t h e p a yme n t s ma y b e a t i r r e g u l a r i n terva ls , and a s i g n i f icant p o r ti on o f t h e term o f t h e s e curi t ie s ma y p a ss w it h o u t any p a yme n t s b e i n g made . T h e c o n tin g e n t c o up o n p a ym e n t s s h o u l d n o t b e v ie w e d a s peri o dic i n tere s t p a y m en t s . Y o u Ma y B e F u l l y Ex p o s e d T o T he D e c l i n e I n T he L o w e s t P er f o rm in g U n d er l y i n g S t o c k O n T he F i n a l C a l c u l a t i o n D a y F r o m I t s S t a rt i n g P r i c e , B u t W i l l N o t P a rt i c i p a t e I n A n y P o s i t i v e P e r f o rm a n c e Of A n y U n d er l y i n g S t o c k , A n d Y o u r Ma x i mum P o ss i b l e R e t u r n O n T he S e c u r i t i e s W i l l B e L i m i t ed T o T he S u m Of A n y C o n t i n g e n t C o u p o n P a y m e n t s . E ve n t h o u g h y o u w i ll b e f u l l y e x p o s e d t o a d e c l i n e i n t h e p r ic e o f t h e lo w e s t perf o r m i n g U n d e r l yin g St o c k o n t h e f i n a l ca l c u l a t i o n da y i f it s e n di n g p r ic e i s b e l o w it s d o w n s id e t h r e s h ol d p r ic e, y o u w i l l n o t p a r tici p a t e i n any i n crea se i n t h e p r ic e o f any U n d e r l yin g St o c k o v e r t h e term o f t h e s e curi t ie s . Y o ur m a ximum p o s s ib l e r e tu r n o n t h e s e curi t ie s w i l l b e l imited t o t h e s u m o f t h e c o n ti n g e n t c o u p o n p a yme n t s y o u r e c e i ve, i f any . C o n s e q u e n t l y, y o ur r e tu r n o n t h e s e curi t ie s ma y b e s ig n i f icant l y l e ss t h an t h e r e tu r n y o u c o u l d ac h ie v e o n an a l ternativ e i nv e s tm e n t t h a t p r o v id e s f o r p a r tici p a t i o n i n an i n crea se i n t h e p r ic e o f any o r e ac h U n d e r l yin g St o c k . T he S e c u r i t i e s Ar e S u b j e c t T o T he F u l l R i s k s Of E a ch U n d e r ly i n g S t o c k A n d W i l l B e Nega t i v e l y A f f e c t ed I f A n y U n d er l y i n g S t o c k P er f o r m s P oo rly , E v e n I f T he O t h e r U n d er l y i n g S t o c k s P er f o rm F a v o r a b ly . Y o u a r e s ubj e ct t o t h e f u l l r i s k s o f e ac h U n d e r l y i n g St o c k . I f any U n d e r l yin g St o c k perf o r m s p o o r l y, y o u w i l l b e n e gativ e l y af f e cted , e v e n i f t h e o t h e r U n d e r l yin g St o c k s perf o r m f av o r ab l y. T h e s e curi t ie s a r e n o t l i n k e d t o a b a s k e t c o mp o s e d o f t h e U n d e r l y i n g S t o ck s , w h e r e t h e b e t t e r perf o r man c e o f s o m e U n d e r l yin g St o c k s c o u l d o ff s e t t h e p o o r per f o r man ce o f o t h e r s . I n s tead, y o u a r e s ubj e ct t o t h e f u l l r i s k s o f w h ic h e v e r U n d e r l yin g S t o c k i s t h e lo w e s t p e r f o r mi n g U n d e r l y i n g St o c k o n e ac h ca l c u l a t i o n d a y . A s a r e s u l t, t h e s e curi t i e s a r e r i s ki e r t h a n an a l ternativ e i nv e s tme n t l i n k e d t o o n l y o n e o f t h e U n d e r l yi n g St o c k s o r l i n k e d t o a bas k e t c o mp o s e d o f t h e U n d e r l yin g S t o c k s . Y o u s h o u l d n o t i n v e s t i n t h e s e curi t ie s u n l e ss y o u un d e r s t a n d a n d a r e w i l l i n g t o ac c e p t t h e f u l l d o wn s i d e ris ks o f e ac h U n d e r l y i n g St o c k .

M a rk e t Lin k e d S e c u r i ti e s — A u t o - C a ll ab l e w i t h C o n t i n g ent C o u p o n w i t h M em o ry F e a t u r e a nd C o n t i n g ent D o w n s i d e Pr i n c i p a l a t R i sk S e c u r i t i es L i n ked to t h e L o we s t P e rf o rm i n g o f th e C o m m o n S t o c k o f M i c r o s o f t C o r p o r a t i o n , th e C l a ss C C o m m o n S t oc k o f D e ll T e c h n o l o g i es I n c . an d t h e Cla s s C C a p i t a l S t oc k o f A l p h a b e t In c . due O c t o b e r 2 6 , 202 9 FW P - 1 0 Y o u r R e t u r n O n T he S e c u r i t i e s W i l l D e p e n d So l e ly O n T he P er f o rma n c e O f T he L ow e s t P er f o rm i n g U n d er l y i n g S t o c k O n E a ch C a l c u l a t i o n D a y , A n d Y o u W i l l N o t B e n e f i t I n A n y W a y F r o m T he P er f o rm a n c e O f A B e t t e r P er f o r m i n g U n d er l y i n g S t o c k . Y o ur r e tu r n o n t h e s e curi t i e s w i ll d e pe n d s o l e l y o n t h e per f o r man ce o f t h e lo w e s t per f o r mi n g U n d e r l yi n g St o c k o n e ac h ca l cu l a t i o n da y . A l t h o u g h it i s n e c e s s a r y f o r e a c h U n d e r l yin g St o c k t o c l o s e a t o r ab o v e it s r e s p e ctiv e c o up o n t h r e s h ol d p r ic e o n t h e r e l e v a n t ca l cu l a t i o n da y i n o r d e r f o r y o u t o r e c e i ve a c o n tin g e n t c o up o n p a y m en t o n t h e r e l a t e d c o n tin g e n t c o u p o n p a yme n t da t e and a t o r ab o v e it s r e s pecti v e d o w n s id e t h r e s h ol d p r ic e o n t h e f i n a l ca l cu l a t i o n da y f o r y o u t o r e c e i ve t h e f ace am o u n t o f y o ur s e curi t ie s a t ma t uri t y, y o u w i ll n o t b e n e f i t i n any w a y f r o m t h e perf o r m a n c e o f a b e t t e r per f o r mi n g U n d e r l yin g S t o c k . T h e s e c uri t ie s ma y u n d e r perf o r m an a l terna t i ve i nv e s tme n t l i n k e d t o a b a s k e t c o mp o s e d o f t h e U n d e r l yin g St o c k s , s i n c e i n s uch c a s e t h e pe r f o r man c e o f a b e t t e r per f o r mi n g U n d e r l yi n g St o c k w o u l d b e b l e n d e d w it h t h e per f o r man ce o f t h e l o w e s t perf o r mi n g U n d e r l yin g S t o c k , r e s u l ti n g i n a b e t t e r r e tu r n t h an t h e r e tu r n o f t h e l o w e s t perf o r mi n g U n d e r l yin g S t o c k a l o n e . Y o u W i l l B e S u b je c t To R i s k s R e s u l ti n g F r o m T he R e la t i o n s h i p B e t w ee n T he U n d er l y i n g S t o c k s . I t i s p r e f e r ab l e f r o m y o ur pe r s pecti ve f o r t h e U n d e r l yi n g St o c k s t o b e c o rr e l a t e d w it h e ac h o t h e r s o t h a t t h e i r p r ic e s w i ll t e n d t o i n crea s e o r d e crea se a t s im i l a r time s a n d by s imi l a r mag n itud e s . By i n v e s tin g i n t h e s e curi t ie s , y o u a s s um e t h e r i s k t h a t t h e U n d e r l yin g St o c k s w i l l n o t ex h ibit t h i s re l a t i o n s h ip. T h e l e s s c o rr e l a t e d t h e U n d e r l y i n g St o c k s , t h e m o r e l i k el y it i s t h a t any o n e o f t h e U n d e r l yin g St o c k s w i l l b e perf o r mi n g p o o r l y a t any tim e o v e r t h e term o f t h e s e c uri t ie s . A ll t h a t i s n e c e s s a r y f o r t h e s e curi t ie s t o perf o r m p o o r l y i s f o r o n e o f t h e U n d e r l yin g St o c k s t o perf o r m p o o r l y ; t h e per f o r man ce o f a b e t t e r perf o r mi n g U n d e r l yi n g St o c k i s n o t r e l e v ant t o y o u r r e tu r n o n t h e s e curi t ie s . I t i s im p o ss i b l e t o p r e dict w h a t t h e r e l a t i o n s h ip b e tw e e n t h e U n d e r l y i n g S t o c k s w i l l b e o v e r t h e term o f t h e s e curi t ie s . To t h e e x t e n t t h e U n d e r l yin g St o c k s o per a te i n di ff e r e n t i n d u s t r ie s o r s e ct o r s o f t h e ma r k e t, s uch i n du s t r ie s and s e c t o r s ma y n o t p e r f o r m s imi l a r l y o v e r t h e term o f t h e s e curi t i e s . H i g her C o n t i n g e n t C o u p o n R a t e s Ar e A s s o c i a t e d Wi t h G re a t e r R i s k . T h e s e c uri t ie s o f f e r c o n tin g e n t c o up o n p a yme n t s a t a h igher r a t e, i f p a id , t h an t h e f ixe d r a t e w e w o u l d p a y o n c o nv e n t i o n a l d e bt s e curi t i e s o f t h e s ame ma t uri t y. T h e s e h igher p o te n ti a l c o n tin g e n t c o u p o n p a yme n t s a r e a s s o cia t e d w it h greater l e v e l s o f e x p e cte d r i s k as o f t h e p r ici n g da t e a s c o mp a r e d t o c o nv e n ti on a l d e b t s e curi t i e s , i n c l udi n g t h e r i s k t h a t y o u ma y n o t r e c e i v e a c o n t i n g e n t c o u p o n p a y m en t o n o n e o r m o r e , o r any , c o n tin g e n t c o up o n p a yme n t da t e s an d t h e r i s k t h a t y o u ma y l o s e a s u b s t a n ti a l p o r ti o n , a n d p o s s ib l y a l l , o f t h e f ace am o u n t a t ma t uri t y. T h e v ol a t i l it y o f t h e U n d e r l yin g St o ck s and t h e c o rr e l a t i o n b e tw e e n t h e U n d e r l yin g St o c k s a r e imp o r t a n t f ac t o r s af f e cti n g t h i s r i s k . V o l a t i l it y i s a m e as u r e m en t o f t h e s i z e and f r e qu e n cy o f dai l y f l uctuati o n s i n t h e p r ic e o f a n U n d e r l y i n g S t o c k , t y pic a l l y o b s e r v e d o v e r a s pec i f ie d peri o d o f tim e. V ol a t i l it y ca n b e me as u r e d i n a v a r iety o f w a y s , i n c l udi n g o n a h i s t o r ica l ba s i s o r o n an e x p e cted basi s as imp l ie d by o p t i o n p r ic e s i n t h e ma r k e t. C o rr e l a t i o n i s a m e as u r e m en t o f t h e e x t e n t t o w h ic h t h e p r ic e s o f t h e U n d e r l yin g St o c k s te n d t o f l uctuate a t t h e s am e time , i n t h e s am e di r e cti o n an d i n s im i l a r mag n itud e s . G r e a t e r e x p e cted v o l a t i l it y o f t h e U n d e r l yin g S t o c k s o r lo w e r e x p e cted c o rr e l a t i o n b e tw e e n t h e U n d e r l yin g St o c k s as o f t h e p r ici n g da t e ma y r e s u l t i n a h igher c o n ti n g e n t c o u p o n r a t e, but i t a l s o r e p r e s e n t s a greater e x p e c ted l ik e l i h oo d as o f t h e p r ici n g da t e t h a t t h e s t o c k c l o s i n g p r i c e o f a t l e ast o n e U n d e r l yi n g S t o c k w i ll b e l e s s t h an it s c o up o n t h r e s h ol d p r ic e o n o n e o r m o r e ca l c u l a t i o n d a y s , s uch t h a t y o u w i l l n o t r e c e i ve o n e o r m o r e , o r any , c o n t i n g e n t c o up o n p a yme n t s duri n g t h e ter m o f t h e s e curi t i e s , an d t h a t t h e s t o c k c l o s i n g p r ic e o f a t l e ast o n e U n d e r l yin g St o c k w i l l b e l e s s t h a n it s d o w n s id e t h r e s h ol d p r ic e o n t h e f i n a l c a l cu l a t i o n da y s uch t h a t y o u w i l l lo s e a s u b s t a n ti a l p o r ti o n , an d p o ss i b l y a l l , o f t h e f ace am o u n t a t ma t uri t y . I n g e n e r a l , t h e h igher t h e c o n t i n g e n t c o up o n r a t e i s r e l a t i ve t o t h e f ixe d r a t e w e w o u l d p a y o n c o n v e n ti o n a l d e bt s e curi t ie s , t h e greater t h e e x p e cted r i s k t h a t y o u w i l l n o t r e c e i v e o n e o r m o r e , o r any , c o n tin g e n t c o up o n p a yme n t s d urin g t h e ter m o f t h e s e curi t i e s an d t h a t y o u w i ll l o s e a s u b s t a n ti a l p o r ti o n , and p o ss i b l y a l l , o f t h e f ace a m o u n t a t ma t uri t y . Y o u W i l l B e S u b je c t To R e i n v e s tme n t R i s k . I f y o ur s e curi t ie s a r e aut o ma t i ca l l y c a ll e d , t h e t e r m o f t h e s e curi t ie s ma y b e r e du c e d t o a s s h o r t as a p p r o xim a te l y s i x m o n t h s , an d y o u r abi l it y t o r e c e i ve c o n tin g e n t c o up o n p a yme n t s o v e r t h e term o f t h e s e curi t ie s w i ll b e l imite d . T h e r e i s n o g u a r ant ee t h a t y o u w o u l d b e ab l e t o r e i nv e s t t h e p r o c e e d s f r o m an i nv e s t m e n t i n t h e s e curi t ie s a t a c o mp a r ab le r e tu r n f o r a s imi l a r l e v e l o f r i s k i n t h e e v e n t t h e s e curi t i e s a r e aut o ma t ica l l y ca l l e d p r i o r t o matu r it y . A C o n t i n g e n t C o u p o n P a y men t D a t e , A C a l l P a y m e n t D a t e A n d T he S t a t ed Ma t u r i ty D a t e M a y B e P o s tpo n e d I f A C a l c u l a t i o n D a y Is P o s tpo n e d . A ca l cu l a t i o n da y (i n c l udi n g t h e f i n al ca l c u l a t i o n da y ) w it h r e s pect t o an U n d e r l yin g St o c k w i ll b e p o s t p o n e d i f t h e a p p l i c ab le o r igi n a l l y s c h e du l e d ca l c u l a t i o n da y i s n o t a tr adin g da y w it h r e s pect t o any U n d e r l yin g St o c k o r i f t h e ca l cu l a t i o n ag e n t d e termi n e s t h a t a ma r k e t di s r upti o n e v e n t h as o cc u rr e d o r i s c o n t i n ui n g w it h r e s pect t o t h a t U n d e r l yin g St o c k o n t h a t ca l cu l a t i o n da y . I f s uch a p o s t p o n e m en t o cc u r s w it h r e s pect t o a ca l c u l a t i o n da y o t h e r t h an t h e f i n a l ca l cu l a t i o n da y , t h e n t h e r e l a t e d c o n tin g e n t c o up o n p a yme n t da t e o r ca l l s e t t l e m e n t da te , as a p p l icab l e , w i ll b e p o s t p o n e d . I f s uch a p o s t p o n e m en t o c c ur s w it h r e s pect t o t h e f i n a l ca l c u l a t i o n d a y , t h e s t a ted ma t uri t y da te w i l l b e t h e l a t e r o f (i ) t h e i n iti a l s t a ted ma t uri t y da t e and (ii ) t h e t h i r d bu s i n e ss da y a f ter t h e l a s t f i n a l ca l c u l a t i o n da y a s p o s t p o n e d . R i s k R e l a t i n g T o T he C re d i t R i s k O f H S B C T he S e c u r i t i e s Are S u b je c t T o T he C re d i t R i s k O f H S B C U S A I n c . T h e s e curi t ie s a r e o ur o b l igat i o n s e x c l u s i v e l y and a r e n o t, e it h e r di r e ct l y o r i n di r e ct l y, a n o b l igati o n o f any t h i r d p a r t y . An y am o u n t s p a y a b l e u n d e r t h e s e curi t ie s a r e s ubj e ct t o o ur credi t w o r t h i n e ss , an d y o u w i l l h av e n o abi l it y t o pu r s u e t h e i ss u e r o f a n y U n d e r l yin g S t o c k f o r p a yme n t. A s a r e s u l t , o ur ac t ua l and percei v e d creditw o r t h i n e ss and ac t ua l o r anticip a ted d e crea se s i n o ur credit r a t i n g s ma y af f e c t t h e v a l u e o f t h e s e c uri t ie s and , i n t h e e v e n t w e w e r e t o d e f au l t o n o ur o b l igati o n s , y o u ma y n o t r e c e i v e any am o u n t s o w e d t o y o u u n d e r t h e term s o f t h e s e curi t ie s . S e e “D e s cr i p t i o n o f S e n i o r De bt S e curi t ie s — E v e n t s o f D e f au l t ” i n t h e p r o s pectu s .

M a rk e t Lin k e d S e c u r i ti e s — A u t o - C a ll ab l e w i t h C o n t i n g ent C o u p o n w i t h M em o ry F e a t u r e a nd C o n t i n g ent D o w n s i d e Pr i n c i p a l a t R i sk S e c u r i t i es L i n ked to t h e L o we s t P e rf o rm i n g o f th e C o m m o n S t o c k o f M i c r o s o f t C o r p o r a t i o n , th e C l a ss C C o m m o n S t oc k o f D e ll T e c h n o l o g i es I n c . an d t h e Cla s s C C a p i t a l S t oc k o f A l p h a b e t In c . due O c t o b e r 2 6 , 202 9 FW P - 1 1 R i s k s R e l a t i n g T o T he E s t i ma t e d Va l u e Of T he S e c u r i t i e s A n d A n y S e c o n da ry Ma r k e t T he E s t i ma t e d I n i t i a l Va l u e O f T he S e c u r i t i e s , W h i c h W i l l B e D e t erm i n e d By U s O n T h e P r i c i n g D a t e , I s Ex p e c t ed T o B e L e s s T h a n T he O r i g i n a l O f f e r i n g P r i c e A n d Ma y D i f f er F r o m T h e Ma r k e t Va l u e O f T h e S e c u r i t i e s I n T h e S e c o n da r y Ma r k e t , I f A n y . T h e e s tim a ted i n iti a l v a l u e o f t h e s e curi t ie s w i l l b e ca l c u l a t e d by u s o n t h e p r ici n g da t e and i s e x p e cted t o b e l e ss t h an t h e o r igi n a l o f f e r i n g p r ic e. T h e e s tim a ted i n iti a l v a l u e w i l l r e f l e ct o ur and o ur af f i l i a t e s ’ i n terna l f u n d i n g r a t e, w h ic h i s t h e b o r r o w i n g r a t e p a id t o i ss u e ma r k e t - l i n k e d s e c uri t ie s , a s w e l l a s t h e mi d - ma r k e t v a l u e o f t h e e m b e dd e d d e r i v a t i ve s i n t h e s e c u r itie s . T h i s i n tern a l f u n di n g r a t e i s t y pic a ll y lo w e r t h an t h e r a t e w e w o u l d u s e w h e n w e i ss u e c o nv e n t i o n a l f ixed o r f l o a t i n g r a t e d e bt s e curi t ie s . A s a r e s u l t o f t h e di f f e r e n c e b e t w ee n o ur i n terna l f u n di n g r a t e and t h e r a t e w e w o u l d u s e w h e n w e i s s u e c o nv e n ti on a l f ixed o r f lo a tin g r a t e d e bt s e curi t ie s , t h e e s tim a ted i n iti a l v a l u e o f t h e s e curi t ie s may be l o w e r i f it w e r e ba s e d o n t h e p r i c e s a t w h ic h o ur f ixed o r flo a t i n g r a t e d e bt s e curi t ie s t r ade i n t h e s e c o n da r y ma r k e t. I n addi t i o n , i f w e w e r e t o u s e t h e r a t e w e u s e f o r o ur c o nv e n ti on a l f ixed o r f l o a t i n g r a t e d e bt i s s ua n c e s , w e w o u l d e x p e ct t h e e c o n o mic term s o f t h e s e curi t i e s t o b e m o r e f av o r ab l e t o y o u . W e w i ll d e term i n e t h e v a l u e o f t h e e mb e dd e d d e r i v a t i v e s i n t h e s e curi t ie s by r e f e r e n c e t o o ur o r o ur af f i l i a t e s ' i n tern a l p r ici n g m o d e l s . T h e s e p r ici n g m o d e l s c o n s i d e r c e r t a i n as s umpti o n s an d v a r iab l e s , w h ic h can i n c l ud e v ol a t i l it y a n d i n tere s t r a t e s . Di f f e r e n t p r ici n g m o d e l s and as s umpti o n s c o u l d p r o v id e v a l uatio n s f o r t h e s e curi t ie s t h a t a r e di ff e r e n t f r o m o ur e s tim a ted i n iti a l v a l u e . T h e s e p r ici n g m o d e l s r e l y i n p a r t o n c e r t a i n f o r e ca s t s ab o ut f uture e v e n t s , w h ic h ma y p r o v e t o b e i n c o rr e ct. T h e e s tim a ted i n iti a l v a l u e d o e s n o t r e p r e s e n t a mi n imu m p r ic e a t w h ic h w e o r any o f o ur af f i l ia t e s w o u l d b e w i l l i n g t o pu r c h as e y o ur s e curi t ie s i n t h e s e c o n da r y ma r k e t (i f any e xi s t s ) at a n y t im e . T he P r i c e Of Y o u r S e c u r i t i e s I n T he S e co n da ry Ma r k e t , I f A n y , I m m e d i a t e ly A f t e r T he P r i c i n g D a t e Is E x p e c t ed T o B e L e s s T h a n T he O r i g i n a l O f f er i n g P r i c e . T h e o r igi n a l o f f e r i n g p r ic e t a k e s i n t o ac c o u n t c e r t a i n c o s t s . T h e s e c o s t s i n c l ud e t h e u n d e r w r itin g di s c o u n t , o u r h e d g e c o u n t e r p a r t y ’ s p r o ject e d hed g i n g p r o f it s ( w h ic h may o r may n o t be r e a l i z e d ) fo r a s s umi n g r i s k s i n h e r e n t i n h e d g i n g o ur o b l igat i o n s u n d e r t h e s e curi t ie s and t h e c o s t s a s s o cia t e d w it h s t r ucturi n g and h e d g i n g o ur o b l igati o n s u n d e r t h e s e curi t i e s . T h e s e c o s t s , e x c e p t f o r t h e u n d e r w r itin g di s c o u n t , w i l l b e u s e d o r r e t a i n e d by u s o r o n e o f o ur af f i l ia t e s . I f y o u w e r e t o s e l l y o ur s e cur i tie s i n t h e s e c o n da r y ma r k e t, i f any , t h e p r ic e y o u w o u l d r e c e i ve f o r y o ur s e curi t ie s ma y b e l e ss t h an t h e p r ic e y o u p a id f o r t h e m b e cau s e s e c o n da r y ma r k e t p r ic e s w i ll n o t t ak e i n t o acc o u n t t h e s e c o s t s . T h e p r ic e o f y o ur s e curi t i e s i n t h e s e c o n d a r y ma r k e t, i f any , a t any ti m e aft e r i ss ua n c e w i ll v a r y bas e d o n many f ac t o r s , i n c l udi n g t h e p r ic e o f t h e U n d e r l yin g St o c k s an d c h an g e s i n m a r k e t c o n diti o n s , and ca n n o t b e p r e dicte d w it h accu r ac y . T h e s e curi t ie s a r e n o t d e s i g n e d t o b e s h o r t - term t r adin g i n s t r um e n t s , and y o u s h o u l d , t h e r e f o r e, b e a b l e and w i ll i n g t o h o l d t h e s e curi t ie s t o ma t uri t y. An y s a le o f t h e s e curi t ie s p r i o r t o m a t uri t y c o u l d re s u l t i n a l o s s t o y o u . I f H S B C S e c u r i t i e s ( U S A ) I n c . O r T he Agen t W ere T o R e p u rch a s e Y o u r S e c u r i t i e s I m m e d i a t e ly A f t e r T he I s s u e D a t e , T he P r i c e Y o u R e c e iv e Ma y Be H i g her T h a n T he E s t i ma t e d I n i t i a l V a l u e O f T h e S e c u r i t i e s . A ss um i n g t h a t a l l r e l e v ant f ac t o r s r e main c o n s t a n t aft e r t h e i ss u e da t e, t h e p r ic e a t w h ic h HS B C S e curi t ie s (USA ) I n c . o r t h e age n t ma y i n iti a ll y buy o r s e ll t h e s e curi t i e s i n t h e s e c o n da r y ma r k e t, i f any , an d t h e v a l u e u s e d f o r c u s t o m e r acc o u n t s t a tem e n t s , i f a n y, ma y e xce e d t h e e s tim a ted i n iti a l v a l u e o n t h e p r ici n g da t e f o r a t e mp o r a r y perio d e x p e cted t o b e a p p r o xim a te l y 3 m o n t h s a f ter t h e i ss u e da t e. T h i s temp o r a r y p r ic e di ff e r e n c e m a y e xi s t b e ca u s e, i n it s di s creti o n , HS B C S e curi t ie s (USA ) I n c . o r t h e age n t ma y e l e ct t o e f f e ct i v e l y r e imbu r s e t o i nv e s t o r s a p o r ti on o f t h e e s tim a ted h e d g i n g c o s t and o t h e r c o s t s i n c o n n e cti on w it h t h e s e curi t ie s t h a t w i ll n o l o n g e r b e i n cur r e d o v e r t h e term o f t h e s e c uri t ie s . T h i s di s creti on a r y e l e ct i o n w i l l b e made , and t h e t e mp o r a r y r e imbur s e m en t p e r i o d w i l l b e d e termi ne d , o n t h e basi s o f a n umb e r o f f ac t o r s , i n c l udi n g t h e te n o r o f t h e s e cu r itie s and an y ag r ee m en t w e m a y h av e w it h t h e di s t r ibut o r s o f t h e s e curi t ie s . T h e am o u n t o f t h e e s tim a ted c o s t s w h ic h ma y b e e ff e ctiv e l y r e imbur s e d t o i n v e s t o r s i n t h i s w a y ma y n o t b e a l lo ca t e d r a t ab l y t h r o u g h o u t t h e reimb u r s e m en t peri o d , a n d s uch r e imbu r s e m en t may b e di s c o n ti n u e d at a n y time , o r t h e d u r a t i o n o f t h e reimb u r s e m e n t p e r i o d ma y b e s h o r te n e d a f ter t h e i s s u e d a te o f t h e s e cur i tie s ba s e d o n c h an g e s i n ma r k e t c o n dit i o n s a n d o t h e r f ac t o r s t h a t ca n n o t b e p r e dicte d . T he Va l u e Of T he S e c u r i t i e s P r i o r T o M a t u r i ty O r A u t o ma t i c C a l l W i l l B e A f f e c t ed By N u mer o u s F a c t o r s , So me O f W h i ch A re R e la t e d I n C o m p l e x W a y s . T h e v a l u e o f t h e s e curi t ie s p r i o r t o matu r it y o r aut o ma t ic ca l l w i ll b e a f f e cted by t h e t h e n - cur r e n t p r ic e of e ac h U n d e r l yin g St o c k , i n tere s t r a t e s a t t h a t time and a n umb e r o f o t h e r f ac t o r s , s o m e o f w h ic h a r e i n ter r e l a t e d i n c o mp l e x w a y s . T h e e ff e ct o f any o n e f ac t o r ma y b e o ffs e t o r mag n i f i e d by t h e e f f e ct o f an o t h e r f ac t o r . T h e f o l l o w i n g f ac t o r s , am o n g o t h e r s , a r e e x p e cted t o a ff e c t t h e v a l u e o f t h e s e c uri t ie s : perf o r man c e o f t h e U n d e r l y i n g St o c k ; v ol a t i l it y o f t h e U n d e r l y i n g St o c k s ; c o rr e l a t i o n b e tw e e n t h e U n d e r l yin g S t o c k s ; e c o n o mic and o t h e r c o n diti o n s g e n e r a l l y ; i n tere s t r a t e s ; di v id e n d yie l d s ; o ur credit r a t i n g s o r credit s p r e ad s ; an d time r e maini n g t o ma t uri t y. Whe n w e r e f e r t o t h e “ v a l u e ” o f y o ur s e curi t y, w e m e an t h e v a l u e y o u c o u l d r e c e i ve f o r y o ur s e curi t y i f y o u a r e ab le t o s e l l it i n t h e o pe n ma r k e t b e f o r e t h e s t a ted ma t uri t y da te . T h e v a l u e o f t h e s e curi t ie s w i l l a l s o b e l imite d by t h e aut o ma t ic ca l l f e a t ure b e ca u s e i f t h e s e curi t ie s a r e au t o ma t ica l l y ca l l e d , y o u w i l l n o t r e c e i ve t h e c o n tin g e n t c o up o n p a yme n t s t h a t w o u l d h av e acc r u e d , i f any , h ad t h e s e curi t ie s b ee n ca l l e d o n a l a t e r ca l cu l a t i o n da y o r h e l d u n ti l t h e s t a ted ma t uri t y da te . Y o u s h o u l d u n d e r s t a n d t h a t t h e imp a ct o f o n e o f t h e f ac t o r s s peci f ie d ab o v e, s uch as a c h an g e i n i n tere s t r a t e s , ma y o f f s e t s o m e o r a l l o f any c h an g e i n t h e v a l u e o f t h e s e curi t ie s a t t r ibut a b l e t o a n o t h e r f ac t o r , s uch as a c h an g e i n t h e p r ice of a n y o r a l l o f t h e U n d e r l yi n g S t o c k s . B e cau s e n um e r o u s f ac t o r s a r e e x p e cte d t o af f e ct t h e v a l u e o f t h e s e c uri t ie s , c h an g e s i n t h e p r ice s o f t h e U n d e r l yin g St o c k s ma y n o t r e s u l t i n a c o mp a r ab le c h an g e i n t h e v a l u e o f t h e s e curi t ie s . T he S e c u r i t i e s W i l l N o t B e L i s t ed O n A n y S e c u r i t i e s Exch a n g e A n d W e D o N o t Ex p e c t A T r a d i n g M a r k e t F o r T h e S e c u r i t i e s T o D e v e lo p . T h e s e curi t ie s w i l l n o t b e l i s t e d o n any s e curi t ie s e xc h an g e. A l t h o u gh W e l l s F a r g o S e c u r itie s and / o r it s af f i l ia t e s m a y pu r c h as e t h e s e curi t ie s f r o m h o l d e r s , t h e y a r e n o t o b l i gated t o d o s o and a r e n o t r e quire d t o ma k e a ma r k e t f o r t h e s e curi t ie s . T h e r e c a n b e n o a s s ur a n c e t h a t a s e c o n da r y ma r k e t w i ll d e v e l o p f o r t h e s e curi t i e s . B e c a u s e w e d o n o t e x p e ct t h a t any ma r k e t mak e r s w i ll p a r tici p a t e i n a s e c o n da r y

M a rk e t Lin k e d S e c u r i ti e s — A u t o - C a ll ab l e w i t h C o n t i n g ent C o u p o n w i t h M em o ry F e a t u r e a nd C o n t i n g ent D o w n s i d e Pr i n c i p a l a t R i sk S e c u r i t i es L i n ked to t h e L o we s t P e rf o rm i n g o f th e C o m m o n S t o c k o f M i c r o s o f t C o r p o r a t i o n , th e C l a ss C C o m m o n S t oc k o f D e ll T e c h n o l o g i es I n c . an d t h e Cla s s C C a p i t a l S t oc k o f A l p h a b e t In c . due O c t o b e r 2 6 , 202 9 FW P - 1 2 ma r k e t f o r t h e s e c uri t ie s , t h e p r ic e a t w h ic h y o u ma y b e ab l e t o s e ll y o ur s e c uri t ie s i s l ik e l y t o d e pe n d o n t h e p r ic e , i f a n y , a t w h ic h W el l s F a r g o S e curi t ie s an d / o r it s a f f i l ia t e s a r e w i l l i n g t o buy y o ur s e curi t ie s . I f a s e c o n da r y ma r k e t d o e s e xi s t, it ma y b e l imited . A cc o r di n g l y, t h e r e ma y b e a l imit e d n umb e r o f buy e r s i f y o u d e cid e t o s e l l y o ur s e curi t ie s p r i o r t o ma t uri t y o r aut o ma t ic ca l l . T h i s may af f e ct t h e p r ic e y o u r e c e i ve up o n s u c h s a le. C o n s e q u e n t l y , y o u s h o u l d b e w i ll i n g t o h ol d t h e s e curi t i e s t o matu r it y o r aut o ma t ic ca l l . R i s k s R e l a t i n g T o T he U n d er l y i n g S t o c k s A n y P a y m e n t s O n T he S e c u r i t i e s A n d W h e t h er T he S e c u r i t i e s Ar e A u t o m a t i c a l l y C a l l ed W i l l D e p e n d U p o n T h e P er f o rm a n c e O f T he U n d er l y i n g S t o c k s A n d T here f o re T he S e c u r i t i e s Ar e S u b je c t T o T he F o l l ow i n g R i s k s , E a ch A s Di s c u ss e d I n M o re D e t a i l I n T he A c c o m p a n y i n g P r o d u c t S u pp l e men t.  I n v e s t i n g I n T he S e c u r i t i e s Is N o t T he Sa me A s I n v e s t i n g I n T h e U n d er l y i n g S t o c k s . I nv e s tin g i n t h e s e curi t ie s i s n o t e qui v a l e n t t o i nv e s t i n g i n t h e U n d e r l yin g St o ck s . A s an i nv e s t o r i n t h e s e curi t ie s , y o ur r e tu r n w i ll n o t r e f l e ct t h e r e tu r n y o u w o u l d rea l i z e i f y o u actua l l y o wn e d a n d he l d t h e U n d e r l yin g St o c k s f o r a p e r i o d s imi l a r t o t h e term o f t h e s e curi t ie s b e cau s e y o u w i ll n o t r e c e i ve any di v id e n d p a yme n t s , di s t r ibuti o n s o r any o t h e r p a yme n t s p a i d o n a n U n d e r l yin g St o ck . A s a h ol d e r o f t h e s e curi t ie s , y o u w i ll n o t h av e a n y v o tin g rig h t s o r any o t h e r rig h t s t h a t h ol d e r s o f a n U n d e r l y i n g St o c k w o u l d h a v e.  H i s t o r i c a l P r i c e s Of A n U n d er l y i n g S t o c k S h o u l d N o t B e T a k e n A s A n I n d i c a t i o n O f I t s F u t u re P er f o rma n c e D u r i n g T he T erm O f T he S e c u r i t i e s .  T he S e c u r i t i e s Ma y B e c o me L i n k e d T o T he C o m m o n S t o c k Of A C o m p a n y O t h e r T h a n A n y O r i g i n a l U n d er l y i n g S t o ck Iss u er .  W e , T he Age n t A n d O u r R e sp e c t i v e A f f i l i a t e s Ca n n o t Co n tr o l A c t i o n s By A n y U n d er l y i n g S t o c k Iss u er .  W e , T he Age n t A n d O u r R e sp e c t i v e A f f i l i a t e s H a v e N o A f f i l i a t i o n W i t h A n y U n d er l y i n g S t o c k Iss u er A n d H a v e N o t I n d e p e n d e n t l y V er i f i e d T he i r P u b l i c D i s c l o s u re Of I n f o rma t i o n .  Y o u H a v e L i m i t ed A n t i - d i l u t i o n P r o t e c t i o n . R i s k s R e l a t i n g T o C o n f l i c t s O f I n t e re s t O u r Ec o n o m i c I n t e re s t s A n d T h o s e Of A n y D e a l e r P a rt i c i p a t i n g I n T he O ff er i n g O f S e c u r i t i e s W i l l P o t e n t i a l l y B e A dv er s e T o Y o u r I n t e re s t s . Y o u s h o u l d b e awa r e o f t h e f o l l o w i n g w a y s i n w h ic h o ur e c o n o mic i n tere s t s and t h o s e o f any d e a le r p a r tici p a t i n g i n t h e di s t r i buti o n o f t h e s e curi t ie s , w h ic h w e r e f e r t o a s a “ p a r tici p a t i n g d e a le r , ” w i l l p o te n ti a ll y b e ad v e r s e t o y o ur i n tere s t s as a n i nv e s t o r i n t h e s e curi t ie s . I n e n gagi n g i n c e r t a i n o f t h e ac t i v itie s d e s cr i b e d b e lo w and a s di s cu s s e d i n m o r e d e t a i l i n t h e acc o mp a n yin g p r o du c t s up p l e m en t , o u r af f i l ia t e s o r an y p a r tici p a t i n g d e a le r o r it s a f f i l ia t e s ma y t a k e ac t i o n s t h a t ma y adv e r s e l y af f e c t t h e v a l u e o f a n d y o u r r e tu r n o n t h e s e curi t ie s , a n d i n s o d o i n g t h e y w i ll h av e n o o b l igat i o n t o c o n s id e r y o ur i n tere s t s as an i n v e s t o r i n t h e s e curi t ie s . Ou r af f i l ia t e s o r an y p a r tici p a t i n g d e a le r o r it s a f f i l i a t e s ma y r e a l i z e a p r o f it f r o m t h e s e ac t i v itie s e v e n i f i nv e s t o r s d o n o t r e c e i v e a f a v o r ab le i nv e s tme n t r e tu r n o n t h e s e c uri t ie s .  T h e c a l c u l a t i o n a g en t i s o u r a ff i l i a t e a n d m a y b e re q u i re d t o m a ke d i scret i o n a r y ju dg me n t s t h a t a f f e c t t h e ret u rn yo u rec e i v e o n t h e s e c u r i t i e s . HSB C S e curi t i e s (USA ) I n c . , w h ic h i s o ur af f i l ia t e, w i ll b e t h e ca l cu l a t i o n ag e n t f o r t h e s e curi t ie s . A s ca l cu l a t i o n age n t, HS B C S e curi t ie s ( U S A ) I n c . w i ll d e termi ne any v a l u es o f t h e U n d e r l yin g St o c k a n d mak e any o t h e r d e term i n a t i o n s n e c e s s a r y t o ca l c u l a t e an y p a yme n t s o n t h e s e curi t ie s . I n ma k i n g t h e s e d e t e r mi n a t i o n s , HS B C S e curi t ie s (USA ) I n c . ma y b e r e quired t o mak e di s creti o n a r y jud g m en t s t h a t ma y adv e r s e l y af f e ct any p a yme n t s o n t h e s e curi t ie s . S e e t h e s e cti o n s e n t it l e d " G e n e r a l T e r m s o f t h e S e curi t ie s — C e r t a i n T e r m s f o r S e curi t ie s L i n k e d t o an U n d e r l y i n g St o c k — M a r k e t Di s r upti o n E v e n t s " and “ — A dj u s tme n t E v e n t s " i n t h e acc o mp a n yin g p r o d u ct s up p l e m e n t. I n mak i n g t h e s e di s creti on a r y jud g m e n t s , t h e f ac t t h a t HS B C S e curi t ie s (US A ) I n c . i s o ur a f f i l ia t e ma y ca u s e it t o h av e e c o n o mic i n tere s t s t h a t a r e adv e r s e t o y o ur i n ter e s t s a s an i nv e s t o r i n t h e s e curi t ie s , an d H S B C S e curi t i e s (US A ) I n c . ’ s d e termi n a t i o n s as ca l c u l a t i o n age n t ma y adv e r s e l y a f f e ct y o u r return o n t h e s e c uri t ie s .  Re s e a r c h r e po r t s b y o u r a ff i l i a t e s o r a n y p a r t i c i p a t i n g d e a l e r o r i t s a ff i l i a t e s m a y b e i n co n s i ste n t w i t h a n i n v e stme n t i n t h e s e c u r i t i e s a n d m a y a d v e rs e l y a f f e c t t h e p r i ce o f a n U n d e r l y i n g S t o c k .  B u s i ne s s a c ti v i t i e s o f o u r a ff i l i a t e s o r a n y p a r t i c i p a t i n g d e a l e r o r i t s a ff i l i a t e s w i t h a n U n d e r l y i n g S t o c k I s sue r m a y a d v e rs e l y a f f e c t t h e p r i ce o f a n U n d e r l y i n g S t o c k .  H e dg i n g a c ti v i t i e s b y o u r a ff i l i a t e s o r a n y p a r t i c i p a t i n g d e a l e r o r i t s a ff i l i a t e s m a y a d v e rs e l y a ff e c t t h e p r i ce o f a n U n d e r l y i n g S t o c k .  T r a d i n g a c ti v i t i e s b y o u r a ff i l i a t e s o r a n y p a r t i c i p a t i n g d e a l e r o r i t s a ff i l i a t e s m a y a d v e r s e l y a f f e c t t h e p r i ce o f a n U n d e r l y i n g S t o c k .  A p a r t i c i p a t i n g d e a l e r o r i t s a ff i l i a t e s m a y re a l i z e h e dg i n g p r o f i t s p r o j e c t e d b y i t s p r o p r i e t a r y p r i c i n g mo d e l s i n a d d i t i o n t o a n y s ell i n g co n ce s s i o n a n d / o r a n y f ee , c r e a t i n g a f u r t h e r i n ce n t i v e f o r t h e p a r t i c i p a t i n g de a l e r t o s e l l t h e s e c u r i t i e s to y o u .  A n a ff i l i a t e o f H S B C h a s a m i n o r i t y eq u i t y i n t e re s t i n t h e o wn e r o f a n e l e c t r o n i c p l a t f o rm, t h r o u g h w h i ch we m a y m a ke a v a i l a b l e c e r t a i n str u c t u re d i n v e st m en t s o f f e r i n g m a t e r i a l s .

M a rk e t Lin k e d S e c u r i ti e s — A u t o - C a ll ab l e w i t h C o n t i n g ent C o u p o n w i t h M em o ry F e a t u r e a nd C o n t i n g ent D o w n s i d e Pr i n c i p a l a t R i sk S e c u r i t i es L i n ked to t h e L o we s t P e rf o rm i n g o f th e C o m m o n S t o c k o f M i c r o s o f t C o r p o r a t i o n , th e C l a ss C C o m m o n S t oc k o f D e ll T e c h n o l o g i es I n c . an d t h e Cla s s C C a p i t a l S t oc k o f A l p h a b e t In c . due O c t o b e r 2 6 , 202 9 FW P - 22 U . S. F e d e r a l I n co m e T a x Co n s i d e r a t i on s Y o u s h o u l d ca r e f u l l y c o n s id e r , am on g o t h e r t h i n g s , t h e ma t t e r s s e t f o r t h i n t h e s e ct i o n “ U . S . Fed e r a l I n c o m e T a x C o n s i d e r a t i o n s ” i n t h e acc o mp a n yin g p r o s pect u s s u p p l e m en t. T h e f o l l o w i n g d i s cu s s i o n s um m a r i z e s t h e U . S . f e d e r a l i n c o m e and e s t a te t a x c o n s e qu e n c e s o f t h e pu r c h as e , b e n e f icia l o wn e r s h ip, and di s p o s iti o n o f t h e s e c u r itie s . T h i s s um m a r y s up p l e m e n t s t h e s e cti o n “ U . S . Fed e r a l I n c o m e T a x C o n s i d e r a t i o n s ” i n t h e ac c o m p anyi n g p r o s pect u s s up p l e m en t an d s uper s e d e s it t o t h e e x t e n t i n c o n s i s te n t t h e r e w it h . T h e r e i s n o direc t l e ga l aut h o r i t y a s t o t h e p r o pe r t a x t r e a t m e n t o f t h e s e curi t i e s , a n d t h e r e f o r e s i g n i f ican t a s pec t s o f t h e t a x t r e a t m en t o f t h e s e curi t ie s a r e u n c e r t a i n as t o b o t h t h e timi n g and c h a r ac t e r o f any i n c l u s i o n i n i n c o m e i n r e s pect o f t h e s e curi t ie s . U n d e r o n e a p p r o ac h , a s e curi t y s h o u l d b e t r e a t e d a s a c o n tin g e n t i n c o m e - b e a r i n g p re - p a id e xec u t o r y c o n t r ac t w i t h r e s pect t o t h e u n d e r l yin g s t o c k s . W e i n t e n d t o t r e a t t h e s e curi t ie s c o n s i s t e n t w it h t h i s a p p r o ac h . P ur s ua n t t o t h e term s o f t h e s e curi t i e s , y o u ag r ee t o t r e a t t h e s e curi t ie s u n d e r t h i s a p p r o ac h f o r a l l U . S . f e d e r a l i n c o m e t a x pu r p o s e s . S ub j e ct t o t h e l imit a ti o n s d e s cr i b e d t h e r e i n , and b a s e d o n c e r t a i n f ac t ua l r e p r e s e n t a ti o n s r e c e i v e d f r o m HSB C , i n t h e o pin i o n o f HS B C’ s s peci a l U . S . t a x c o u n s e l , M a y e r Br o wn LL P , i t i s r e a s o n ab le t o t r e a t a s e curi t y as a c o n t i n g e n t i n c o m e - b e a r i n g p r e - p a id e xe c ut o r y c o n t r ac t w it h r e s pec t t o t h e U n d e r l yin g S t o c k s . B e ca u s e t h e r e a r e n o s t a tut o r y p r o v i s i o n s , r e g u l a t i o n s , pub l i s h e d r u l i n g s o r judicia l d e ci s i o n s add r e ss i n g t h e c h a r ac t e r i z a ti on f o r U . S . f e d e r a l i n c o m e t a x pu r p o s e s of s e curi t ie s w it h term s t h a t a r e s ub s t a n ti a l l y t h e s ame as t h os e o f t h e s e curi t ie s , o t h e r c h a r ac t e r i z a t i o n s and t r e a t m e n t s a r e p o ss i b l e and t h e timi n g and c h a r ac t e r o f i n c o m e i n r e s pect o f t h e s e curi t i e s mi g h t di f f e r f r o m t h e t r e a t m en t d e s cr i b e d h e r e i n . F o r e x a mp l e, s e curi t ie s t h a t h av e a term o f o n e yea r o r l e ss c o u l d b e t r e a t e d as s h o r t - term d e bt i n s t r um e n t s f o r U . S . f e d e r a l i n c o m e t a x pu r p o s e s s ubj e ct t o t h e t r e a t m en t d e s cr i b e d u n d e r t h e h e adin g “ U . S . Fed e r a l I n c o m e T a x C o n s id e r a t i o n s — T a x T r e a tme n t o f U . S . H o l d e r s — U . S . F e d e r a l I n c o m e T a x T r e a t m en t o f t h e N o te s as I n d e bted n e ss f o r U . S . Fed e r a l I n c o m e T a x P ur p o s e s — S h o r t - T e r m N o te s ” i n t h e acc o mp a n yin g p r o s pectu s s up p l e m e n t . S e curi t i e s t h a t h av e a term o f m o r e t h an o n e y e a r c o u l d b e t r e a t e d as d e bt i n s t r um e n t s t h a t a r e “ c o n tin g e n t p a yme n t d e bt i n s t r um e n t s ” f o r U . S . f e d e r a l i n c o m e t a x pu r p o s e s s ubj e ct t o t h e t r e a t m en t d e s cr i b e d u n d e r t h e h e adin g “ U . S . Fed e r a l I n c o m e T ax C o n s i d e r a t i o n s — T a x T r e a t m e n t o f U . S . H o l d e r s — U . S . F e d e r a l I n c o m e T a x T r e a t m en t o f t h e N o te s as I n d e bted n e ss fo r U . S . Fed e r a l I n c o m e T a x Pu r p o s e s — C o n t i n g e n t N o t e s ” i n t h e acc o mp a n yin g p r o s pect u s s up p l e m en t . W e w i l l n o t a t tempt t o as c e r t a i n w h e t h e r an y U n d e r l y i n g S t o c k w o u l d b e t r e a t e d as a p a s s i ve f o r e ig n i n v e s tm e n t c o mp a n y (“ P FI C ” ) o r U n ited St a te s r e a l p r o per t y h o l di n g c o r p o r a t i o n (“ U S R P H C ” ) , b o t h a s d e f i n e d f o r U . S . f e d e r a l i n c o m e t a x pu r p o s e s . I f a n y U n d e r l yi n g St o ck w e r e s o t r e a t e d , c e r t a i n adv e r s e U . S . f e d e r a l i n c o m e t a x c o n s e q u e n c e s mi g h t a p p l y. Y o u s h o u l d r e f e r t o i n f o r ma t i o n f i l e d w it h t h e SEC and o t h e r aut h o r itie s by t h e U n d e r l yin g St o c k s and c o n s u l t y o ur t a x advi s o r r e ga r di n g t h e p o ss i b l e c o n s e qu e n c e s t o y o u i f an y U n d e r l yin g St o c k i s o r b e c o m e s a P FI C o r a U S R P H C . U . S . H ol d e r s . P l e as e s e e t h e di s cu s s i o n u n d e r t h e h e adin g “ U . S . Fed e r a l I n c o m e T a x C o n s i d e r a t i o n s — T a x T r e a t m en t o f U . S . H o l d e r s — C e r t a i n N o te s T r e a t e d as a P ut O p ti on an d a D e p o s i t o r a n Exec u t o r y C o n t r ac t — C e r t a i n N o te s T r e a t e d a s Exec u t o r y C o n t r ac t s ” i n t h e acc o m p a n yin g p r o s pectu s s u p p l e m en t f o r f ur t h e r di s c u ss i o n o f U . S . f e d e r a l i n c o m e t a x c o n s id e r a t i o n s a p p l ica b l e t o U . S . h ol d e r s (a s d e f i n e d i n t h e acc o mp a n yin g p r o s pectu s s up p l e m e n t) . P ur s u a n t t o t h e a p p r o ac h di s cu s s e d ab o v e, w e i n t e n d t o t r e a t any ga i n o r l o ss u p o n ma t uri t y o r an e a r l ier s a l e , e x c h an g e, o r c a l l as ca p it a l ga i n o r lo s s i n an a m o u n t e qua l t o t h e di f f e r e n c e b e tw e e n t h e am o u n t y o u r e c e i v e a t s uch time ( o t h e r t h an w it h r e s pect t o a c o n ti n g e n t c o up o n ) and y o ur t a x basi s i n t h e s e c u r it y . An y s uch gai n o r l o s s w i ll b e l o n g - term ca p it a l gai n o r l o ss i f y o u h av e h e l d t h e s e curi t y f o r m o r e t h an o n e y e a r a t s uch time f o r U . S . f e d e r a l i n c o m e t a x pu r p o s e s . Y o ur t a x basi s i n a se curi t y g e n e r a l l y w i l l e q u a l y o u r c o s t o f t h e s e c uri t y. I n addi t i o n , t h e t a x t r e a t m en t o f t h e c o n ti n g e n t c o u p o n s i s u n c l e a r . A l t h o u gh t h e t a x t r e a t m en t o f t h e c o n ti n g e n t c o up o n s i s u n c l e a r , w e i n te n d t o t r e a t an y c o n tin g e n t c o up o n , i n c l u di n g o n t h e s t a ted ma t uri t y da t e , as o r di n a r y i n c o m e i n c l udi b l e i n i n c o m e by y o u a t t h e time it acc r u es o r i s r e c e i ve d i n acc o r d anc e w it h y o ur n o r ma l m e t h o d o f acc o u n tin g f o r U . S . f e d e r a l i n c o m e t a x p u r p o s e s . N o n - U . S . H o l d e r s . P l e as e s ee t h e di s cu s s i o n u n d e r t h e h e ad i n g “ U . S . Fed e r a l I n c o m e T a x C o n s i d e r a t i o n s — T a x T r e a t m en t o f N o n - U . S . H o l d e r s ” i n t h e acc o mp a n yi n g p r o s pectu s s up p l e m en t f o r f u r t h e r di s cu s s i o n o f U . S . f e d e r a l i n c o m e t a x c o n s id e r a t i o n s a p p l icab l e t o n o n - U . S . h ol d e r s (a s d e f i n e d i n t h e acc o mp a n yin g p r o s p e ctu s s up p l e m en t) . B e ca u s e t h e U . S . f e d e r a l i n c o m e t a x t r e a t m e n t (i n c l udi n g t h e a p p l icabi l it y o f w it h h ol di n g ) o f t h e c o n tin g e n t c o u p o n s i s u n c e r t a i n , t h e e n ti r e am o u n t o f t h e c o n tin g e n t c o up o n s w i ll b e s u b ject t o U . S . f e d e r a l i n c o m e t a x w it h h ol di n g a t a 3 0 % r a t e ( o r a t a lo w e r r a t e u n d e r an a p p l icab l e i n c o m e t a x t r e a t y) . N e it h e r w e o r o ur age n t s , n o r W el l s Fa r g o S e c uri t ie s , w i ll p a y a n y a dditi o n a l am o u n t s i n r e s pect o f s uch wit h h ol d i n g . U n d e r cur r e n t l aw , w h i l e t h e ma t ter i s n o t e n ti r e l y c l e a r , i n di v idua l n o n - U . S . h o l d e r s , and e n ti t ie s w h o s e p r o per t y i s p o te n t i a l l y i n c l udi b l e i n t h o s e i n di v idu a l s ’ g r o ss e s t a te s fo r U . S . f e d e r a l e s t a te ta x pur p o s e s ( f o r e x a mp l e, a t r u s t f u n d e d by s uch a n i n di v idu a l an d w it h re s pec t t o w h ic h t h e i n di v idua l h as r e t ain e d c e r t a i n i n tere s t s o r p o w e r s ) , s h o u l d n o te t h a t , abs e n t an a p p l icab l e t r e a t y b e n e f it, t h e s e curi t ie s a r e l ik e l y t o b e t r e a t e d as U . S . s it u s p r o per t y, s ubj e ct t o U . S . f e d e r a l e s t a te t a x. T h e s e i n di v id u a l s and e n ti t i e s s h o u l d c o n s u l t t h e i r o wn t a x advi s o r s re g a r di n g t h e U . S . f e d e r a l e s t a te ta x c o n s e qu e n c e s o f i n v e s ti n g i n t h e s e curi t ie s . A “ di v id e n d e qui v a l e n t ” p a y m e n t i s t r e a t e d as a di v id e n d f r o m s o urc e s w it h i n t h e U n ited S t a te s and s uch p a yme n t s g e n e r a l l y w o u l d b e s ubj e ct t o a 3 0 % U . S . w it h h o l di n g t a x i f p a id t o a n o n - U . S . h ol d e r . U n d e r U . S . T r e as u r y D e p a r tme n t r e g u l a t i o n s , p a y m en t s ( i n c l u d i n g d e e m e d p a yme n t s ) w it h r e s p e ct t o e quit y - l i n k e d i ns t r um e n t s (“E LI s ” ) t h a t a r e “ s peci f ie d E L I s ” may be t r e a t e d a s di v i d e n d e qui v a l e n t s i f s uch s peci f ie d E L I s r e f e r e n c e an i n tere s t i n an “ u n d e r l yi n g s e curi t y,” w h ic h i s g e n e r a l l y a n y i n tere s t i n an e n ti t y t a x a b l e as a c o r p o r a t i o n f o r U . S . f e d e r a l i n c o m e t a x pu r p o s e s i f a p a yme n t w it h r e s pe c t t o s uch i n tere s t c o u l d gi v e r i s e t o a U . S . s o urce di v id e n d . H o w e v e r , t h e I R S h as i ss u e d g uida n c e t h a t s t a te s t h a t t h e T r e as u r y and t h e I R S i n te n d t o am e n d t h e a p p l ica b i l i t y da t e s o f t h e T r e as u r y r e g u l a t i o n s t o p r o v id e t h a t w it h h ol di n g o n di v id e n d e qui v a le n t p a ym e n t s p a id o r d e e m e d p a id w i ll n o t a p p l y t o s p e ci f ie d E L I s t h a t a r e n o t d e l t a - o n e i n s t r um e n t s and t h a t a r e i ss u e d t h r o u g h 2 0 2 8 . Ba se d o n t h e term s o f t h e s e curi t ie s an d ma r k e t c o n diti on s as o f t h e da t e o f t h i s f r e e w r it i n g p r o s p e ctu s ,

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